Berkshire Hathaway, pensioen van Warren Buffet
Warren Buffett is per 31 december 2025 aftreden als CEO van Berkshire Hathaway (Houden), na een indrukwekkende carrière van 61 jaar. Greg Abel, de operationeel directeur, heeft het roer overgenomen wat een nieuw tijdperk inluidt voor het conglomeraat.
Uitdagingen voor Greg Abel als opvolger
De afgelopen 61 jaar heeft Warren Buffett het roer bij Berkshire in handen gehad en gezorgd voor een jaarlijkse groei van de boekwaarde per aandeel en de aandelenkoers van het bedrijf, die hoger was dan het rendement van de S&P 500 Total Return-index (=inclusief dividend).
Het vervangen van Buffett zal een zware taak zijn voor Greg Abel, die naar onze mening aan heel andere normen zal worden gehouden dan Buffett – beoordeeld op zowel zijn prestaties als bedrijfsleider (iets waar Buffett nooit echt in geïnteresseerd was), als investeerder (iets waar Abel weinig ervaring mee heeft), en als nieuwe CEO van het bedrijf.
Indrukwekkende jaarlijkse groei lange termijn maar…
Nu de overgang is voltooid, denken we dat het voor beleggers zinvol is om zich meer te richten op hoe Berkshire eruit zal zien nu Abel, die echt een operationeel manager is en waarschijnlijk een aantal dingen heel anders zal aanpakken dan Buffett, het roer heeft overgenomen.
Berkshire heeft onder leiding van Buffett uitstekende resultaten geboekt, waren de rendementen het afgelopen decennium meer gemiddeld. De boekwaarde per aandeel, een goede maatstaf voor het meten van veranderingen in de intrinsieke waarde van Berkshire, steeg tussen 1965 en 2025 met naar schatting 18,2% CAGR (compound annual growth rate). vergeleken met een rendement van 10,5% op jaarbasis voor de S&P 500 TR-index.
…bleef laatste 10 jaar achter
Echter de rendementen het afgelopen decennium waren meer gemiddeld. De jaarlijkse groei van de boekwaarde per aandeel van Berkshire bleef met 12,5% achter bij de 14,8% CAGR van de index. Hoewel het aandeel van Berkshire tussen 1965 en 2025 een koersrendement op jaarbasis van 19,8% genereerde, vergeleken met een CAGR van 10,5% voor de S&P 500 TR-index, bleef de koersprestatie van gemiddeld 14,3% per jaar in het afgelopen decennium iets achter bij de CAGR van 14,8% die door de index werd gerealiseerd.
Fundamenteel nog niks verandert
De fundamentele factoren van de bedrijfsactiviteiten van de onderneming zijn voorlopig nog hetzelfde. De reële waarde van het aandeel is altijd hierop gebaseerd en zolang er niks veranderd doet dat het ook niet met deze waarde.
